Las Inversiones y los Fondos de Pensiones

La crisis financiera mundial ha puesto en entredicho algunos de los conceptos que se manejan en el mercado como paradigmas de la inversión. Por ejemplo, aquel que dice que a largo plazo los activos de mayor riesgo, la renta variable, son los que siempre ganan.

Las caídas de las Bolsas Mundiales han sido de tal magnitud, que en muchos casos las ganancias que se tenían acumuladas de muchos años se han esfumado, como Madoff en los corredores de Wall Street.

Pero se preguntarán muchos y entonces, ¿Qué hacer? Muy sencillo, los tipos de inversión y quienes las manejan deberán adaptarse a mercados más sofisticados cada día y a su vez más volátiles.

Una de las industrias más sensibles a las caídas de las bolsas mundiales han sido los Fondos de Pensiones y los llamados Fondos de Inversión o Fondos Mutuos, y es que en algunos casos, el esfuerzo que conlleva aligerar las inversiones y hacerlas más rentables, desde el lado de la renta fija como de la variable, se vino abajo de la noche a la mañana como producto de la crisis de confianza, algo a lo que las bolsas son extremadamente sensibles, que generó la crisis financiera mundial y que ya vimos no reparó en nada ni en nadie.

Que el Sistema Privado de Pensiones solo tiene 15 años, y que esto es muy poco para poder hacer un análisis y un balance general del mismo, es cierto. Pero podemos evaluar y analizar varios logros y algunos desaciertos.

En los últimos tiempos una corriente desde el interior de los Fondos de Pensiones Peruanos atrajo hacia los mismos una cantidad no imaginada de recursos de inversión, a través de los Aportes Voluntarios sin Fin Previsional, un fenómeno que nadie se ha tomado la molestia de explicar menos interpretar.

Asimismo, al ofrecer la Administración Privada de los Fondos Previsionales, se parte de un concepto que más que aciertos ha traído confusión en el sistema. Y es que las personas ahorramos para nuestra jubilación dentro de un determinado plazo y al hacerlo, lo hacemos partiendo de nuestra situación presente, cuando el planteamiento debería ser al revés.

Lo que cada persona con acceso al sistema debería hacer, de la mano de su asesor financiero, es calcular, así como se plantea el cálculo del seguro de vida, cuánto dinero necesita ahorrar para lograr bajo determinadas variables de inversión en el tiempo, llegar a tener una pensión que le permita vivir y compartir una vejez digna. De ahí la importancia de Proyectar una Pensión, algo que lamentablemente no se hace o se hace mal.

El Sistema tiene la obligación de generar una cultura de ahorro previsional, pero también la cultura del logro personal a través del esfuerzo laboral que este ahorro conlleva. Por ello, es indispensable que las personas sepan que quienes administran sus futuras pensiones están debidamente preparadas y realizan las inversiones para que sus dineros obtengan determinados parámetros de rentabilidad para cuando se jubilen. Sin que esto las lleve a olvidar que se están invirtiendo en mercados financieros, con el riesgo que significa y que han asumido al elegir los multifondos.

Si usted, como cualquiera de nosotros tiene esto claro, podrá resolver al mismo tiempo varios temas. Primero, utilizando el mecanismo de los Aportes Voluntarios, que para eso fueron originalmente creados, podría llegar mas rápido al monto mínimo necesario para tener la pensión que desea para su jubilación. Segundo, confiar la administración de sus fondos es importante, pero lo es más si usted puede realizar junto con su asesor financiero una gestión activa del ahorro que está generando. Y esto es muy importante, porque si el mercado marca algunas tendencias, usted podrá aprovechar las mismas cambiando el nivel de riesgo de su multifondo con un simple traspaso.

Y aquí deberíamos dejar claro, dos conceptos.

El que se refiere al perfil de riesgo del cliente y al nivel de riesgo que asume un Multifondo.

En el mercado existe una confusión en lo que significa nivel de riesgo del cliente. Por ejemplo, se da por sentado que toda persona joven debería estar en el Multifondo 3, que todo mayor de 45 en el 2 y los mayores de 60 en el 1. Craso error.

Los niveles de riesgo de los Multifondos, se refieren al nivel de riesgo que va a asumir LA INVERSION, por eso es importante que el cliente haga conocer su perfil de riesgo. Esto es, si solo desea invertir en renta fija corresponderá nivel de riesgo bajo. Si desea combinarla con más renta variable corresponderá el mixto. Y si desea arriesgar más por las características que marquen una tendencia del mercado corresponderá el más agresivo. Por eso existen tres Multifondos.

Y esto lo deben tener muy en claro tanto los afiliados como los asesores financieros del sistema, también llamados asesores previsionales.

Por esta misma razón, no se entiende que se marque una diferencia en la comisión que se cobra, al aporte obligatorio respecto del ahorro voluntario, cuando debería ser la misma. Es más, deberían ser menores teniendo en cuenta el largo tiempo asumido por la inversión, y que el sistema es copia fiel del de los Fondos Mutuos donde la comisión es anualizada y se cobra su administración al momento del retiro.

Ahora bien, es muy importante tener aquí en cuenta que, si medimos las rentabilidades que han originado las inversiones de los Fondos de Pensiones al cierre de diciembre del 2008, nos encontramos con algunos datos que resultan extraordinarios:

Así por ejemplo:

El Fondo 1, solo tiene medición a 1 año que resulta -4.26% y a 2 años 2.9%.

El Fondo 3, también a 1 año -37.84% y a 2 años -5.59%.

El Fondo 2, que se inicio con el sistema, reporta a 1 año -21.87%, a 5 años 10.20%, a 10 años 11.74% y a 15 años 13.05%.

Esto significa que el sistema maneja un promedio de 13.05% de rentabilidad si se anualizan los 15 años.

Un gran logro para una industria tan joven en el país. Mérito del nivel profesional de sus cuadros de inversión, del perfil conservador de algunas Administradoras pero también de la supervisión y control que ejerce la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs.

Finalmente, si a usted le tocó jubilarse justo ahora que las inversiones de su AFP le restan protagonismo a su futura pensión. Piénselo bien.

Recuerde que una de las ventajas del sistema privado consiste en que USTED PUEDE POSTERGAR SU JUBILACION, hasta que el mercado recupere la tranquilidad y el sistema le devuelva en inversión los montos que la crisis le resto a su futura pensión.